Perusahaan blue chip Rusia membukukan beberapa hasil keuangan paling suram selama bertahun-tahun dalam beberapa bulan pertama tahun 2020, dengan analis mengatakan pukulan terhadap pendapatan hanya akan semakin tajam.
Raksasa energi, bank, dan maskapai penerbangan semua melihat pendapatan mereka turun dalam tiga bulan pertama tahun ini, dan kerusakan dapat bertahan jauh melampaui virus corona, karena para ekonom tidak memperkirakan aktivitas ekonomi di Rusia akan pulih dalam waktu dekat.
Lebih dari setengah perusahaan terbesar Rusia telah menerbitkan hasil keuangan untuk kuartal pertama – mencakup periode puncak volatilitas keuangan pada pertengahan Maret, tetapi hanya beberapa minggu pertama dari perlambatan ekonomi akibat virus corona di Eropa dan Rusia.
Angka-angka tersebut mewakili apa yang bisa menjadi puncak gunung es dalam hal pendapatan yang menurun.
Bank: Kerugian pinjaman dan sakit kepala makro
Pemberi pinjaman milik negara Sberbank – bank terbesar Rusia – telah mengalami penurunan laba, turun 47% dalam tiga bulan pertama tahun ini dalam hasil resmi.
Pembaruan perdagangan lainnya memberi tanda betapa buruknya gambaran pendapatan bagi perusahaan Rusia setelah periode minggu “non-kerja” Rusia, yang diperkenalkan pada akhir Maret, dimasukkan – laba 85% di bulan April lebih rendah dibandingkan tahun lalu .
Dengan sebagian besar perusahaan hanya memposting hasil untuk tiga bulan pertama tahun ini, pukulan langsung terbesar dari virus corona belum tercermin dalam hasil. Terlepas dari itu, bank-bank Rusia bersiap untuk mendapatkan pendapatan yang jauh lebih lama dari hanya satu atau dua kuartal, Dmitri Puchkaryev, seorang analis di BCS, mengatakan kepada The Moscow Times.
“Tidak mungkin berbicara tentang peningkatan hasil di sektor perbankan kapan saja dalam waktu dekat, karena masalah ekonomi domestik akibat pandemi mungkin memiliki konsekuensi jangka panjang bagi pemberi pinjaman,” katanya.
Sberbank telah meningkatkan penyisihan kerugian pada buku pinjamannya delapan kali lipat sebagai tanggapan atas meningkatnya pengangguran dan penurunan pendapatan.
Saingannya VTB – juga milik negara – melihat laba turun 14% pada kuartal pertama karena juga menaikkan provisi kerugian dan mengurangi nilai investasinya.
Analis di VTB Capital, cabang investasi VTB, mengatakan pendapatan keuangan di sektor tersebut tidak mungkin pulih setidaknya selama 18 bulan.
“Jumlah bantuan (negara) ke sektor perbankan dan peminjam lebih kecil dibandingkan krisis tahun 2008 dan 2014. Oleh karena itu kami percaya bahwa efek wabah Covid-19 mungkin akan diserap oleh bank dengan penundaan… dengan pendapatan yang tidak akan pulih sepenuhnya hingga tahun 2022,” tulis Mikhail Shlemov, seorang analis ekuitas di VTB Capital dalam sebuah catatan penelitian.
Energi: Harga rendah dan produksi rendah
Raksasa energi Rusia juga bersiap untuk pukulan jangka panjang, dipicu oleh pukulan ganda dari harga minyak yang lebih rendah dan produksi produksi yang dipaksakan sebagai hasil dari kesepakatan OPEC+ yang diperbarui antara Rusia dan Arab Saudi.
Raksasa minyak Rosneft membukukan kerugian kuartalan pertamanya dalam delapan tahun, mengeluarkan $2,2 miliar selama tiga bulan pertama tahun ini. Itu lebih dari dua kali lebih buruk dari yang diperkirakan para analis, dan bahkan datang di depan kekacauan di pasar minyak pada bulan April.
Angka-angka Rosneft adalah “pertanda pertama dari masalah nyata,” kata kepala penelitian minyak dan gas VTB, Dmitri Loukashov.
“Ketika tindakan karantina dilonggarkan, permintaan minyak dapat pulih secara bertahap, dan perjanjian OPEC+ akan memberikan dukungan tambahan ke pasar. Namun, ini hanya dapat diharapkan pada kuartal ketiga atau keempat jika situasi epidemiologis stabil,” kata Puchkaryev dari BCS.
Perusahaan minyak Rusia juga menghadapi tantangan jangka panjang dari kesepakatan OPEC+. Sifat ekstraksi minyak Rusia berarti bahwa menghentikan produksi di beberapa sumur, misalnya di Kutub Utara, dapat menyebabkannya membeku, membuatnya lebih mahal untuk melanjutkan produksi dan berpotensi menyebabkan dampak permanen pada produksi.
Teknologi: Pendapatan yang beragam dan kantong yang dalam
Gambaran di dua perusahaan teknologi unggulan Rusia – Yandex dan Mail.Ru – lebih beragam, dengan kepemilikan mereka yang terdiversifikasi, aliran pendapatan, dan penyangga kas memberikan perlindungan.
Pendapatan keduanya tumbuh selama kuartal pertama, naik 25% di Yandex dan 14% di Mail.Ru, sementara keuntungan kambuh – tidak seperti di Sberbank atau Rosneft – sebagai tanda ekspansi perusahaan yang luas dan basis biaya yang terus meningkat. Keuntungan Yandex turun 5%, sedangkan Mail.Ru turun 22%.
Penurunan pendapatan iklan diperkirakan akan lebih parah pada kuartal kedua, sementara karantina di kota-kota besar sangat memengaruhi unit transportasi Yandex. Pelanggan di pemimpin pasar Taksi Yandex turun 70% antara awal dan akhir Maret, sementara larangan berbagi mobil di Moskow menyebabkan armada Yandex Drive yang terdiri dari sekitar 20.000 mobil menganggur sejak awal April.
Sementara itu, lonjakan 75% dalam penggunaan layanan pengiriman makanan online, seperti layanan grosir cepat Yandex Lavka dan aplikasi pengiriman restoran Yandex Eats, meredam penurunan tersebut. Perusahaan juga memuji tumpukan uangnya hampir 200 miliar rubel ($ 2,75 miliar) sebagai cukup untuk mengatasi badai.
Manajemen Mail.Ru menarik panduan pendapatannya untuk tahun 2020 – ukuran yang diambil oleh banyak perusahaan – mengatakan volatilitas terlalu tinggi untuk memberikan gambaran tentang berapa banyak uang yang akan dihasilkannya. Namun demikian, perusahaan memberikan nada optimis dalam panggilan konferensi dengan investor, menunjuk pada pendapatan yang meningkat lebih dari dua kali lipat dalam setahun terakhir di bisnis pengiriman makanannya sendiri, Delivery Club, dan menyoroti sektor ini sebagai “penerima manfaat bersih terbesar dari Covid- 19.”
“Kami percaya krisis ini akan mengarah pada perubahan permanen dalam perilaku konsumen dan bisnis dengan meningkatnya digitalisasi di industri yang lebih luas dan porsi populasi yang lebih besar,” kata Matthew Hammond, CFO Mail.Ru.
Titik terang
Aliran hasil pendapatan pertama sejak pandemi virus corona dimulai juga mengungkapkan beberapa pemenang Rusia dari krisis tersebut.
“Di antara perusahaan yang hasilnya tidak terpengaruh oleh virus corona adalah Moscow Exchange, Magnit, dan X5 Retail,” kata Puchkaryev.
“Kepanikan di pasar dunia pada kuartal pertama menyebabkan peningkatan volatilitas yang kuat dan peningkatan perdagangan di bursa saham Moskow. Pada bulan Maret, platform perdagangan melaporkan rekor volume perdagangan,” tambahnya, mencatat bahwa laba naik 91% menjadi 5,9 miliar rubel ($81 juta).
Pendapatan di retailer Magnit dan X5 Retail masing-masing naik lebih dari 10% dalam tiga bulan pertama, dibantu oleh pembelian panik Dan pesanan bagi orang-orang untuk tinggal di rumah.
Pemulihan yang lambat?
Bagi sebagian besar perusahaan terbesar Rusia, dampak sebenarnya dari virus corona belum tercermin dalam hasil yang dilaporkan sejauh ini. Kuartal kedua dimulai dengan “periode non-kerja” nasional selama enam minggu yang menutup 30% ekonomi Rusia, dan penguncian resmi di Moskow dan St. Petersburg. Petersburg berlanjut.
Ada kekhawatiran bahwa tingkat dukungan pemerintah yang lemah untuk rumah tangga dan bisnis dapat berarti pemulihan yang lambat. Survei menunjukkan bahwa hingga 60% bisnis Rusia mengatakan dukungan pemerintah sama sekali tidak berguna atau hanya menunda masalah mereka.
Pengeluaran konsumen juga cenderung menderita – prospek upah dan pekerjaan paling buruk selama lima tahun, sebuah Deloitte rekaman kepala pejabat keuangan (CFO) Rusia baru-baru ini ditemukan.
“Ekspektasi perusahaan tentang masa depan telah turun ke level yang terakhir terlihat pada 2008-2009,” dikatakan Heli Simola, seorang ekonom senior yang berfokus pada Rusia di Bank of Finland.
Keyakinan ruang rapat yang buruk seperti itu menggarisbawahi potensi sifat jangka panjang dari krisis perusahaan yang dihadapi Rusia. Tujuh dari sepuluh CFO mengharapkan pendapatan turun selama enam bulan ke depan, dan lebih dari setengahnya percaya bahwa pendapatan masih akan lebih rendah pada akhir 2021, kata Deloitte.
Dalam laporan pendapatan yang telah dirilis, sejumlah perusahaan mengumumkan penangguhan pembayaran dividen, sementara yang lain – termasuk pengecer yang telah melihat pergeseran ke belanja online – mengurangi program investasi atau menunda pembaruan strategi yang direncanakan dan rencana ekspansi.
Gunter Deuber, kepala ekonomi di Raiffeisen Bank menulis dalam sebuah laporan baru-baru ini: “Elit Rusia memiliki sedikit minat untuk mengambil lebih banyak risiko.”