Perekonomian Rusia menghadapi krisis ekonomi baru setelah langkah Moskow untuk memulai aksi militer di Ukraina.
Rubel Rusia turun 10% ke level terendah terhadap dolar AS dan euro pada Kamis pagi dalam beberapa menit setelah pengumuman “operasi khusus” oleh Presiden Rusia Vladimir Putin.
Sanksi ekonomi yang keras dari Barat pasti akan menyusul, dengan para pemimpin di AS dan Eropa mengadakan pertemuan darurat pada hari Kamis untuk memutuskan bagaimana menanggapi apa yang disebut Joe Biden sebagai “agresi mencolok” Moskow.
Terlepas dari ketegangan selama berbulan-bulan dan peningkatan pasukan yang signifikan oleh pasukan Rusia, prospek perang skala penuh sebagian besar diabaikan di Moskow sampai awal pekan ini ketika Putin menyampaikan pidato marah kepada negara yang merusak kedaulatan Ukraina dan klaim yang tidak dapat dibenarkan tentang ” genosida” ” di Ukraina.
Moskow mengklaim ekonominya terlindungi dengan baik dari sanksi Barat dan konsekuensi ekonomi yang akan mengikuti.
“Ini akan menyakitkan, tetapi kami telah melalui ini sebelumnya,” kata seorang koresponden ekonomi dalam berita terbaru di TV pemerintah pada hari Rabu, setelah sanksi tahap pertama diberlakukan.
Pemerintah Rusia mengatakan telah membangun cadangan pemerintah yang besar – lebih dari $630 miliar – yang diyakini akan melindungi ekonomi dari krisis ekonomi terburuk.
Pemerintah menjalankan surplus tahunan – artinya tidak perlu meminjam uang tunai di pasar domestik atau internasional – dan utang publik kurang dari 20% dari PDB negara.
Rusia juga membanggakan keberhasilan kampanye substitusi impornya sejak mencaplok Krimea pada tahun 2014, terutama menunjuk pada pengembangan industri pertaniannya berkat larangan impor makanan dari UE.
Sberbank milik negara, sejauh ini merupakan lembaga keuangan terbesar dan terpenting di negara itu, mengeluarkan pernyataan bullish pada Kamis pagi di mana ia mengklaim “siap untuk setiap perkembangan situasi” dan telah “bekerja melalui skenario untuk menjamin perlindungan kami. sumber daya, aset, dan kepentingan pelanggan.”
Neraca ini – dijuluki “Benteng Rusia” – sering dikutip sebagai sumber perlindungan.
Tetapi para analis tidak yakin bahwa itu akan cukup dalam menghadapi kemungkinan tanggapan Barat yang belum pernah terjadi sebelumnya, menunjuk pada konsekuensi jangka pendek dan jangka panjang yang merusak.
“Mengingat keseriusan tindakan Rusia, kami berharap pembuat kebijakan Barat melampaui rencana skenario terburuk mereka, yang menempatkan penangguhan Rusia dari sistem pesan keuangan SWIFT. Pipa Nord Stream 2 akan disimpan tanpa batas waktu,” kata Henry Rome dari Eurasia Group.
Terputus dari ekonomi global
Beberapa bank besar milik negara kemungkinan besar akan didenda, yang secara efektif memisahkan mereka dari ekonomi global. Washington dan Brussel juga sebelumnya menyoroti kemungkinan memblokir ekspor teknologi ke Rusia – sebuah langkah yang serius kerusakan pada bisnis milik negara dan swasta yang tetap sangat bergantung pada perangkat keras dan perangkat lunak Barat untuk menggerakkan operasi mereka.
Terlepas dari kampanye de-dolarisasi Moskow yang terkenal selama setahun terakhir – untuk mengantisipasi kemungkinan blok transaksi dalam mata uang – lebih dari setengah ekspor Rusia masih dihargai dalam dolar, menurut statistik yang dikumpulkan oleh Institut Ekonomi Bank Finlandia di Transisi dikutip. (BOFIT). 30% lainnya dalam mata uang euro, karena mitra ekonomi Rusia – sebagian besar pembeli minyak dan gas – telah menghindari gagasan untuk beralih ke mata uang Rusia.
Hal ini membuat ekonomi Rusia masih sangat rentan terhadap sanksi Barat yang menargetkan kemampuannya untuk berdagang di ekonomi global.
Di dalam negeri, rubel yang runtuh akan semakin menekan ekonomi yang sudah berjuang. Inflasi berjalan pada level tertinggi dalam enam tahun sebesar 8,7% dan keuangan rumah tangga berada dalam kondisi yang lebih buruk daripada satu dekade lalu. Sebuah survei baru-baru ini oleh lembaga survei yang dikelola negara menemukan hampir dua pertiga keluarga Rusia mengatakan mereka tidak memiliki tabungan.
Devaluasi rubel hanya akan memperparah krisis standar hidup – menaikkan harga, mungkin secara dramatis. Menurut sebuah penelitian, sekitar 75% produk dan bahan yang digunakan untuk membuat produk dan makanan sehari-hari yang dijual di Rusia terdiri dari barang-barang impor.
Dinamika itu akan memaksa Bank Sentral ke dalam dilema yang sudah biasa – menurunkan inflasi sementara tidak memusuhi ekonomi yang lebih luas. Analis mengharapkan untuk memprioritaskan yang pertama, seperti pada tahun 2014, ketika ekonomi Rusia menghadapi krisis ekonomi yang parah menyusul aneksasi Krimea dan jatuhnya harga minyak global.
Regulator melakukan intervensi pada Kamis pagi untuk mencoba mendukung pelemahan mata uang dan meningkatkan likuiditas di sektor perbankan.
Suku bunga
Suku bunga saat ini berjalan pada 9,5% dan diperkirakan akan naik menjadi 11% atau lebih tinggi dalam beberapa minggu mendatang. Biaya pinjaman yang lebih tinggi pasti akan merugikan bisnis dan konsumen Rusia, banyak di antaranya terlilit hutang setelah satu dekade stagnasi ekonomi.
Analis Scope Ratings Levon Kameryan mengatakan eskalasi konflik juga dapat menyebabkan pelarian modal, karena orang Rusia berusaha melindungi tabungan dan aset mereka dari krisis ekonomi yang membayangi.
Kunci yang tidak diketahui dalam hal besarnya pukulan ekonomi adalah aliran energi, tambah Kameryan. Hampir dua pertiga dari ekspor gas alam Rusia mengalir ke Eropa dan sekitar setengah dari penjualan minyak globalnya — sumber pendapatan utama yang membiayai perlawanan sanksi “benteng Rusia” Moskow dalam beberapa tahun terakhir.
Jerman mengatakan pada hari Rabu bahwa mereka memiliki cukup energi dalam penyimpanan untuk melewati musim dingin jika aliran Rusia terganggu. Untuk saat ini ada sedikit pembicaraan tentang Eropa yang memutuskan untuk berhenti membeli energi Rusia, tetapi ada kekhawatiran bahwa Rusia dapat mematikan keran atau mencoba menekan Eropa sebagai tanggapan atas paket sanksi apa pun – terutama karena Putin telah berulang kali menunjukkan bahwa ekonomi domestik adalah yang kedua. kebijakan luar negeri dalam hal prioritas.
Ekspor energi Rusia ke Eropa bernilai 90 miliar euro per tahun, menurut perhitungan Scope Ratings. Apakah Rusia bergerak untuk mengganggu aliran atau tidak – dan menimbulkan hilangnya pendapatan – tindakan terbaru hanya akan mengarah pada intensifikasi dorongan jangka panjang Eropa untuk mengurangi ketergantungannya pada minyak dan gas Rusia, kata para analis.