Ketika rubel Rusia turun menjadi 80 terhadap dolar AS pada bulan Januari di tengah salah satu periode paling intens keriangan untuk pasar keuangan Rusia selama bertahun-tahun, pemandu wisata Jack Sheremetoff tidak bertahap.
“Ini bukan sebuah kejutan – saya berhasil membeli dolar pada harga 73 dolar terhadap rubel, jadi saya cukup puas,” katanya kepada The Moscow Times di tengah puncak kepanikan pasar. “Saya tidak punya tabungan dalam rubel – mereka yang punya uang menyimpan semuanya dalam dolar atau kripto.”
Rubel telah memulihkan sebagian kerugiannya, begitu pula pasar saham Rusia memanjat lebih tinggi setelah beberapa hari aksi jual besar-besaran yang disebabkan oleh kekhawatiran akan invasi Rusia ke Ukraina dan penerapan sanksi ekonomi yang keras terhadap Moskow.
Namun ketika investor institusional panik atas aksi jual tersebut – yang mendorong indeks acuan MOEX Rusia ke angka terendah dalam setahun – masyarakat awam Rusia lebih terhibur. Seperti Sheremetoff, banyak di antara mereka yang sudah lama berhenti menimbun tabungan mereka dalam bentuk rubel setelah terpuruk oleh krisis dan devaluasi sebelumnya, yang terakhir terjadi pada tahun 2014. Beberapa orang merasakan peluang untuk mendapatkan keuntungan cepat di tengah aksi jual tersebut.
Statistik pasar menunjukkan investor ritel Rusia menggelontorkan dana sebesar 101 miliar rubel ($1,3 miliar) ke saham-saham Rusia selama bulan Januari.
“Angka-angka ini menghilangkan kekhawatiran bahwa investor ritel mungkin telah menyerah selama aksi jual baru-baru ini,” kata Andrey Kuznetsov, ahli strategi di bank investasi milik negara VTB Capital, yang menganalisis angka-angka tersebut.
“Investor institusi… khawatir bahwa investor ritel akan menyerah pada investasi ekuitas karena ada saatnya aksi jual menghapus semua keuntungan spektakuler di tahun 2021. Namun yang terjadi justru sebaliknya. Investor ritel membawa sejumlah besar uang tunai ke pasar,” tambahnya.
Laporan terbaru dari Bank Tabungan juga menemukan bukti pendekatan investasi yang berlawanan dengan intuisi ini. Pada hari-hari ketika pasar saham Rusia jatuh, orang-orang Rusia menjadi pembeli bersih. Saat pasar saham sedang naik, biasanya mereka menjual.
“Pada saat terjadi pergerakan ekstrem, investor ritel adalah pembeli dan, sebagai aturan, semakin besar penurunan indeks, semakin kuat permintaan investor ritel,” tambah Kuznetsov.
Hal ini sering menempatkan orang-orang Rusia di sisi lain perdagangan dari investor institusi asing yang besar – dana pensiun dan investasi internasional yang menguasai sekitar 70% dari apa yang disebut “free float” dari perusahaan-perusahaan tercatat di Rusia. Karena investor ritel Rusia hanya memiliki sekitar 12%, maka jumlah mereka kalah, artinya pergerakan pasar utama ditentukan oleh sentimen investor institusi asing.
Meskipun jumlahnya kecil, jumlah investor ritel Rusia – yang biasanya merupakan para profesional perkotaan yang berpenghasilan tinggi – telah meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir, dibantu oleh pengembangan platform perdagangan berbiaya rendah yang sangat sederhana dan keringanan pajak pemerintah untuk investor perorangan.
Bank Sentral perkiraan bahwa hampir 6 juta orang Rusia memiliki akun pialang aktif – peningkatan lebih dari enam kali lipat selama tiga tahun terakhir – dengan total 7,7 triliun rubel ($100 miliar) yang diinvestasikan dalam saham, obligasi pemerintah, dan produk investasi lainnya.
Mereka biasanya berinvestasi di perusahaan-perusahaan milik negara unggulan (blue-chip) Rusia. Dari 101 miliar rubel arus masuk bersih pada bulan Januari, hampir tiga perempatnya masuk ke perusahaan milik negara, Bank Tabungan Negara.
Sejak pasar melemah pada 24 Januari, indeks MOEX naik 10%, sementara Sberbank naik 15%.
Tren serupa juga terjadi di pasar valuta asing, kata para ahli. Ketika rubel jatuh ke level terendah dalam 14 bulan terhadap dolar AS, beberapa orang Rusia yang telah menabung dalam dolar mengambil tindakan.
Transaksi valuta asing over-the-counter melonjak 69% pada hari-hari paling bergejolak di bulan Januari, analis di Russian Standard Bank mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Selasa. Dua pertiga dari transaksi yang melibatkan dolar dan euro adalah orang Rusia yang menjual simpanan mata uang keras mereka dan membeli rubel – dibandingkan meninggalkan mata uang Rusia di bawah tekanan.
“Orang-orang Rusia, yang mengharapkan perbaikan, mencoba berinvestasi dalam mata uang tersebut,” kata analisnya.
Rubel juga telah mengurangi kerugiannya sejak periode volatilitas yang intens pada pertengahan Januari, diperdagangkan sekitar 75 terhadap dolar AS – peningkatan sebesar 6%.
Meskipun terjadi pemulihan, pasar masih bergejolak dan para pedagang mengatakan peningkatan volatilitas kemungkinan akan terus berlanjut, mungkin sepanjang sisa tahun ini. Selain itu, dengan investor institusi asing yang mengendalikan sebagian besar pasar, setiap perubahan besar dalam sentimen – seperti penurunan peringkat aset Rusia secara keseluruhan di industri atau penilaian ulang selera risiko secara besar-besaran – dapat meninggalkan investor Rusia. terbuka.
Jika demikian, mungkin tidak akan ada banyak simpati dari masyarakat Rusia lainnya setengah diantaranya tidak memiliki tabungan apa pun, apalagi uang untuk berinvestasi di pasar modal.
Ketika ditanya melalui pesan teks bagaimana reaksinya terhadap jatuhnya nilai rubel, pensiunan pemandu Moskow Nadia Radaeva mengatakan kepada The Moscow Times: “Saya tidak membeli atau menjual – itu bukan urusan saya. Saya seorang pensiunan.”