keadaan darurat di Rusia pinjaman $1,5 miliar tidak akan berbuat banyak untuk membantu Presiden Belarus, Alexander Lukashenko, mencegah perekonomiannya terjerumus ke dalam krisis, kata para analis.
Sebaliknya, kesepakatan tersebut menyoroti ketergantungan Minsk yang mendalam pada dukungan keuangan dan politik dari Moskow, dimana Belarusia diperkirakan akan menggunakan dana tersebut – yang disepakati antara Lukashenko dan Presiden Rusia Vladimir Putin pada pertemuan puncak tingkat tinggi di Sochi awal pekan ini – sebagian besar untuk pembiayaan kembali utang. itu sudah disepakati. berhutang pada Rusia.
Belarus memiliki utang publik sekitar $1,2 miliar yang harus dilunasi sebelum akhir tahun ini, kata Kateryna Bornukova, ekonom dan direktur akademis di Belarusian Research and Outreach Center (BEROC), kepada The Moscow Times.
“Kami tidak memiliki data rinci, tapi saya rasa sebagian besar akan masuk ke Rusia. Dan kemudian Belarusia juga harus membayar kembali pinjaman sebesar $325 juta kepada Gazprom,” tambahnya. “Ini adalah $1,5 miliar yang seharusnya diterima Belarusia. Jadi, kami akan mendapatkan uang ini dan mengembalikannya ke Rusia.”
Bukan uang baru
Banyak yang menduga perjanjian ini lebih mempunyai peran politik dibandingkan ekonomi.
“Pengumuman tersebut hanyalah contoh pemasaran yang baik. $1,5 miliar ini bukanlah uang baru, sebagian besar merupakan pembiayaan kembali utang yang sudah ada,” kata Sofya Donets, ekonom di Renaissance Capital. “Sangat penting untuk menunjukkan bahwa Rusia ada di sana, Rusia mendukung, Rusia siap membiayai kembali,” tambahnya.
Tantangan yang lebih besar bagi Lukashenko adalah memastikan kesehatan keuangan Minsk di tahun-tahun mendatang. Para ahli mengatakan Belarusia kebutuhan sekitar $3-4 miliar per tahun untuk terus melunasi atau membiayai kembali utang publiknya – 95% di antaranya dalam mata uang asing, menurut Analytical Credit Rating Agency (ACRA).
Tindakan keras Lukashenko setelah Agustus pemilu yang diperebutkan hanya akan meningkatkan ketergantungan pada Rusia untuk membantu menutupi tagihan tersebut dengan menutup akses Minsk ke pasar internasional, kata para ahli.
“Akan ada sanksi dari Barat. Sama sekali tidak ada keraguan mengenai hal ini,” Daniel Krutzinna, penasihat mantan Perdana Menteri Belarusia Sergei Rumas, mengatakan kepada The Moscow Times.
“Dengan sanksi dari Barat, pada dasarnya pasar hanya terbuka bagi investor dari Rusia atau Tiongkok, yang tidak dikenal altruistik – mereka akan memberikan persyaratan yang sangat kuat pada keterlibatan mereka di Belarus.”
Atas belas kasihan Rusia
Menurut perhitungan Institute of International Finance, hampir $8 miliar – atau 47% – dari sisa utang publik Belarus berasal dari Moskow dalam bentuk pinjaman bilateral, dan $2,2 miliar lainnya berasal dari Dana Eurasia untuk Stabilisasi dan Pembangunan,’ sebuah jumlah utang internasional yang kecil. organisasi lima negara pasca-Soviet di mana Rusia adalah pengambil keputusan utama.
Jika digabungkan, hal ini berarti Moskow menguasai lebih dari 60% utang publik Minsk, dan 20% lainnya utang ke Tiongkok.
Bornukova meragukan apakah Beijing merupakan pilihan yang tepat bagi Lukashenko dalam kondisi saat ini.
“Tiongkok biasanya suka memberikan pinjaman bersyarat untuk digunakan pada proyek-proyek Tiongkok, membeli peralatan Tiongkok, atau menyewa perusahaan Tiongkok untuk membangun pabrik. Hal ini tidak berjalan baik bagi Belarus di masa lalu, dan tidak ada proyek bagus yang dapat didukung Tiongkok saat ini,” katanya.
“Selain itu, Tiongkok menyukai stabilitas. Dan ini bukanlah kata yang bisa kita gunakan untuk menggambarkan Belarus sekarang. Jadi pada dasarnya dalam hal pembiayaan utang publik, kita berada di bawah kekuasaan Rusia.”
Belarus mungkin tidak membutuhkan pendanaan Rusia untuk menutupi kewajiban tahun ini, kata ACRA dalam laporannya baru-baru ini, karena kecil kemungkinan terjadinya gagal bayar (default).
“Tetapi di masa depan, kemungkinan tidak terbayarnya utang publik akan meningkat secara signifikan,” organisasi tersebut memperingatkan, mengutip kenaikan suku bunga dan kewajiban yang belum dibayar dari perusahaan-perusahaan milik negara dan bank-bank, yang pada tanggal 1 Juli mencapai angka yang sama. sekitar $9 miliar utang luar negeri yang jatuh tempo pada akhir tahun. Laporan Oxford Economics baru-baru ini menyatakan bahwa sebagian besar kewajiban utang perusahaan luar negeri Belarus juga jatuh tempo ke Rusia mengurangi risiko gagal bayar, namun semakin meningkatkan pengaruh politik Moskow.
Lukashenko akan membutuhkan lebih banyak dukungan eksternal jika ia ingin mengatasi krisis ekonomi yang lebih luas.
“Jika kita berbicara tentang mempertahankan tingkat kesejahteraan warga Belarusia seperti yang mereka alami setahun lalu, kita mungkin memerlukan banyak uang – $5-10 miliar per tahun,” kata Bornukova.
Hal ini berarti berlanjutnya dukungan finansial yang besar dari Rusia, yang disampaikan oleh Andrey Suzdaltsev, seorang profesor di Sekolah Tinggi Ekonomi Moskow. perkiraan telah berjumlah lebih dari $130 miliar selama 15 tahun terakhir.
Putin sudah melakukannya coba ulas pengaturan dimana Moskow memasok minyak murah ke Minsk yang kemudian disuling dan dijual ke Eropa. Ada harapan yang luas bahwa Moskow sekarang akan memberlakukan persyaratan yang lebih ketat atau tuntutan integrasi politik sebagai imbalan atas kemungkinan berkurangnya dukungan keuangan.
“Jika Lukashenko tetap bertahan, dia harus menghadapi kenyataan bahwa Rusia tidak akan lagi mendukung model sosialisme Belarusia yang dibiayai oleh keuntungan dari penyulingan minyak Rusia yang dibeli dengan harga bersubsidi,” kata Krutzinna.
Krisis ekonomi
Protes selama berminggu-minggu dan tindakan keras Lukashenko terhadap oposisi telah memberikan tekanan besar pada perekonomian Belarusia, yang sudah bersiap menghadapi kemerosotan di tengah rendahnya permintaan energi.
“Situasinya sudah cukup buruk. Kami memperkirakan tahun ini perekonomian akan menyusut sebesar 3,6%, yang mendekati kontraksi terdalam dalam satu dekade,” kata Donets.
Rubel Belarusia punya hilang lebih dari 25% selama setahun terakhir, dengan sekitar setengah dari penurunan tersebut terjadi pada bulan lalu. Renaissance Capital memperkirakan akan kehilangan 6-7% lagi pada akhir tahun ini.
Di bulan Agustus saja, negara pun demikian dibakar sekitar $1,4 miliar cadangan internasional karena intervensi Bank Sentral menopang mata uang ketika warga negara dan bisnis Belarusia mulai mengubah rubel mereka menjadi dolar. Penurunan tersebut menyumbang 16% cadangan devisa dan emas Belarus, hampir menyamai skala pendanaan darurat Rusia.
Namun, para analis mengatakan tidak ada tanda-tanda Lukashenko memikirkan perekonomian negaranya saat ia mencoba mempertahankan kekuasaan.
“Pembangunan ekonomi tidak ada dalam agenda. Semuanya tentang keamanan,” kata Bornukova.
“Bahkan ketika Lukasheko membahas masalah ekonomi baru-baru ini, hal itu terjadi dalam pertemuan dengan Dewan Keamanannya, yang dipenuhi oleh para kepala lembaga penegak hukum. Kementerian Keuangan, Kementerian Perekonomian dan Bank Sentral tidak hadir.”
Para analis hampir secara bulat mengutip pernyataan Lukashenko menangani sektor TI selama krisis ini, yang sebelumnya dipandang sebagai kisah sukses yang jarang terjadi dalam hal pertumbuhan dan inovasi di tengah perekonomian yang sangat dikendalikan oleh negara, menjadi penentu model ekonomi yang mungkin akan diterapkan jika ia tetap menjabat – kontrol negara yang lebih besar akan meningkatkan ketidakpastian dan rendahnya investasi dari luar negeri.
“Secara ekonomi, Belarus menghadapi masa-masa sulit di masa depan,” Krutzinna memperingatkan.