Rusia pada tahun 2021: Perhitungan perusahaan?

Bagi Oleg Voronin, salah satu pendiri jaringan fesyen mewah I Am Studio, periode tersulit di tahun 2020 bukanlah dua bulan ketika pembatasan karantina di Moskow memaksanya menutup tokonya.

“Saat itu musim gugur,” katanya kepada The Moscow Times, “saat kami harus mendapatkan dana untuk mulai melakukan pengumpulan musim semi dan musim panas tahun depan, namun perdagangan masih belum kembali ke tingkat sebelum krisis,” dan uang tunai menjadi sedikit.

“Sejak September, lalu lintas dan pendapatan telah menurun secara signifikan, namun kita menghadapi biaya yang sama – bahkan lebih tinggi,” tambahnya. Belanja besar-besaran pasca-penutupan yang dia lakukan telah berharap Hal ini tidak terwujud, sementara tuan tanah tidak bersedia memberikan diskon sewa karena Rusia tidak memberlakukan kembali pembatasan formal terhadap pembukaan usaha.

Oleg adalah salah satu pemilik usaha kecil paling beruntung di Rusia. Jaringan toko di luar Moskow – di mana pembelanjaan dan jumlah pengunjung lebih baik dibandingkan di ibu kota – serta ide-ide baru seperti konsultasi gaya pribadi melalui Zoom membantunya mengurangi penurunan pendapatan menjadi hanya 15% pada tahun lalu. Ini lebih baik daripada kebanyakan industri lainnya.

Badan statistik Rusia Rosstat menemukan bahwa di seluruh dunia usaha Rusia, laba turun lebih dari 40% selama tahun 2020. Dan dalam survei baru-baru ini, sepertiga usaha kecil mengatakan tahun lalu adalah yang terburuk yang terburuk dalam sejarah mereka – porsi yang tidak sedikit, karena ini merupakan krisis ekonomi ketiga yang dihadapi Rusia dalam 12 tahun terakhir.

Dan beberapa ahli khawatir kondisi terburuk belum akan terjadi, dengan perhitungan yang sebenarnya pada tahun 2021, ketika pinjaman murah yang didukung pemerintah harus dilunasi, pembebasan pajak (tax holiday) berakhir, dan moratorium kebangkrutan harus diakhiri. Sebanyak satu dari empat bisnis tetap bertahan karena moratorium – yang diberlakukan pada bulan April lalu dan memungkinkan perusahaan untuk menunda proses kebangkrutan hingga bulan Februari – sebuah studi yang dilakukan oleh Center for Strategic Research diperkirakan.

Utang korporasi meningkat 14% selama pandemi ini, dengan pinjaman korporasi kini setara dengan 62% PDB Rusia, kata Kepala Bank Sentral Elvira Nabiullina pada sidang parlemen. Jumlah usaha kecil yang diklasifikasikan sebagai debitur telah meningkat hampir dua pertiganya, katanya. peringatan tentang munculnya “pemberi pinjaman zombie” – perusahaan yang didukung oleh uang tunai murah terkait virus corona namun tidak mampu membayar utangnya.

Data menunjukkan semakin banyak usaha kecil dan pengusaha yang beralih ke pinjaman gaji berbunga sangat tinggi untuk mengisi kesenjangan anggaran.

Sementara itu para analis Bank Sentral diperingatkan “efek pembersihan” pandemi ini – yaitu hilangnya puluhan ribu perusahaan yang paling tidak menghasilkan keuntungan – mungkin tidak akan menghasilkan penciptaan perusahaan-perusahaan baru yang lebih inovatif dan produktif, seperti yang biasanya diharapkan.

Hati-hati dengan kesenjangannya

Di sebelah pintu masuk satu pintu yang tersembunyi ke showroom pusat I Am Studio di Moskow terdapat cabang Bank Tabungan, perbankan milik negara dan perusahaan paling berharga di Rusia.

Saat Oleg kesulitan mendapatkan uang tunai untuk mulai memproduksi koleksi tahun ini, tetangganya meraup keuntungan hampir $10 miliar dan memanfaatkan pandemi ini untuk kaya akan teknologi – Investasikan miliaran rubel pada hal-hal seperti pendidikan online, logistik, teknologi pangan, mobil tanpa pengemudi, dan e-commerce.

Pada perhitungan akhir, keuntungan Bank Tabungan bisa melampaui angka satu triliun rubel ($13,5 miliar) tahun ini, perkiraan VTB Capital.

Perbedaan nasib mereka adalah contoh berlebihan dari kesenjangan yang sudah lama dialami oleh para pengusaha di dunia usaha Rusia. mengeluh tentang – kesenjangan antara hak istimewa yang diberikan kepada perusahaan milik negara dan perusahaan yang terkait dengan Kremlin, dan pemilik usaha kecil, yang oleh Presiden Vladimir Putin disebut sebagai “penipu” pada awal krisis.

Sekelompok pengusaha – pemilik restoran, produsen kecil, pemilik pusat kebugaran, pengecer, penata rambut, biro iklan, dan desainer – merasa mereka dibiarkan berjuang sendiri selama krisis. Ketika mereka berusaha mati-matian untuk menegosiasikan diskon sewa atau pemotongan gaji staf, mereka melihat Kremlin membuat daftar salah satu perusahaan paling “penting secara sistemis” di negara ini yang telah diberi akses terhadap pinjaman murah, hibah, dan skema dukungan gaji.

Sebagian besar – termasuk Oleg – menolak tawaran pinjaman murah yang didukung pemerintah, membatasi jumlah $160 per karyawan per bulan, dan memutuskan untuk tidak melakukan hal tersebut. birokrasi yang kaku mendapatkan uang tunai itu tidak sepadan.

Hasil kinerja perusahaan menunjukkan bahwa pandemi ini mungkin telah memperlebar kesenjangan antara mereka yang berada di puncak dan di bawah tangga bisnis Rusia. Meskipun laba turun lebih dari 40% di antara 55.000 perusahaan yang dianalisis oleh Rosstat, lembaga pemeringkat Fitch memperkirakan penurunan laba kurang dari 8% pada 62 perusahaan – yang terbesar di negara tersebut – yang dilacaknya.

Bagi perekonomian yang lebih luas, fakta bahwa perusahaan-perusahaan besar dapat bertahan menghadapi badai dengan lebih baik dapat menjadi sebuah keuntungan. Usaha kecil hanya menyumbang seperlima PDB Rusia dan hanya seperempat investasi. Perusahaan-perusahaan tersebut juga cenderung melakukan pengurangan anggaran pada saat krisis, tidak seperti perusahaan-perusahaan besar dan perusahaan-perusahaan yang mempunyai hubungan dengan negara, yang dipandang sebagai penentu kebijakan pemerintah. Misalnya, Institut Ekonomi dalam Transisi (BOFIT) Bank Finlandia disorot bahwa investasi – yang merupakan pendorong pertumbuhan jangka panjang – oleh perusahaan-perusahaan besar hanya turun 2% pada tahun lalu, sementara usaha kecil turun 10%.

Bank-bank di negara ini sangatlah penting, dan di antara bisnis-bisnis besar yang tetap bertahan adalah bank-bank di negara tersebut – sebagaimana dibuktikan dengan profitabilitas yang mengesankan dari Bank Tabungan Negara (Sberbank) pada tahun 2020. Dalam krisis-krisis sebelumnya, Rusia sistem perbankan yang rapuhdengan ratusan peminjam bermodal buruk dan praktik peminjaman yang curangadalah titik lemah – yang memperkuat kekacauan ekonomi.

Kali ini, setelah operasi pembersihan selama tujuh tahun yang mengurangi separuh jumlah lembaga keuangan, sektor ini mencapai “puncak profitabilitas” pada bulan-bulan sebelum krisis, kata Dana Moneter Internasional (IMF). Kebutuhan untuk berpotensi mengalami kerugian atas pinjaman yang diberikan kepada perusahaan-perusahaan “zombie” tersebut “diperkirakan tidak akan memberikan banyak, jika ada, tekanan pada modal sebagian besar bank,” tambah organisasi tersebut.

Teknologi untuk menyelamatkan

Kinerja bank yang baik tidak dapat disangkal lagi pemenang pandemi – dan harapan cerah untuk masa depan – adalah perusahaan teknologi muda Rusia. Pandemi ini mempercepat perkembangan digital Rusia selama bertahun-tahun. Yandex, misalnya, bernilai 60% lebih tinggi dalam dolar dibandingkan tahun lalu, sementara pasar saham Rusia yang kaya akan komoditas masih menunjukkan tanda-tanda merah.

Pandemi ini telah membantu memperkuat posisi Rusia sebagai rumah bagi perusahaan-perusahaan teknologi yang kompetitif secara global, kata Dana Moneter Internasional (IMF) dalam sebuah laporan baru-baru ini.

“Yandex adalah salah satu dari 5 platform pencarian web teratas di dunia. VKontakte adalah salah satu dari 5 platform media sosial terbesar dan HeadHunter adalah platform perekrutan internet terpopuler ketiga di seluruh dunia,” katanya.

Pandemi ini “berlangsung di tangan para pengusaha teknologi berbahasa Rusia,” kata Alexander Chachava, Managing Partner LETA Capital, mengutip keberhasilan perusahaan-perusahaan dari Rusia serta Kazakhstan dan Ukraina baru-baru ini di panggung dunia.

“Hal ini telah menghilangkan beberapa kelemahan mendasar yang membuatnya sulit untuk bersaing… lagipula, mereka memiliki lebih banyak pengalaman dalam menghadapi ketidakpastian yang meningkat,” katanya.

Prospeknya juga tinggi untuk tahun depan, lapor para analis. Rusia masih harus mengejar ketertinggalan dari negara-negara dengan perekonomian yang lebih maju – dan memiliki potensi yang besar. Misalnya, industri ritel online yang diharapkan pertumbuhan sebesar lebih dari 30% pada tahun 2021 dengan ceruk pasar seperti layanan pengiriman bahan makanan online akan meningkat lebih dari 60%.

Dengan hampir 100 juta pengguna internet – terbanyak di Eropa – digitalisasi yang terus berlanjut dapat mendorong pemulihan Rusia yang lamban, IMF yakin.

Ekspansi dapat membantu menurunkan tingkat pengangguran di Rusia dari level tertinggi dalam delapan tahun terakhir, termasuk di industri-industri tambahan. Misalnya, kurir – yang dibutuhkan untuk mengantarkan jutaan paket tambahan dan pesanan makanan cepat saji – memiliki permintaan yang tinggi pada akhir tahun 2020, menurut situs rekrutmen SuperJob – dengan lowongan tiga kali lebih banyak dibandingkan saat ini pada tahun lalu.

Semakin banyak perusahaan teknologi swasta Rusia yang berupaya memanfaatkan permintaan dari investor internasional untuk mendapatkan bagian dari ekspansi digital Rusia – yang disoroti oleh keberhasilan peluncuran pasar saham pemain e-commerce Ozon di New York tahun lalu. Bursa Nasdaq baru-baru ini mengatakan pihaknya sedang dalam pembicaraan dengan setidaknya lima perusahaan Rusia lainnya yang ingin melakukan IPO – yang paling utama di antara mereka adalah ivi, layanan streaming online yang dipandang sebagai Jawaban Rusia terhadap Netflix.

Meskipun ada tanda-tanda bahwa pandemi ini dapat membantu mendorong teknologi Rusia ke era baru, hal ini juga mengungkap salah satu kelemahan paling mendasar yang dihadapi perusahaan rintisan Rusia: pendanaan. Tidak termasuk putaran pendanaan jutaan dolar untuk Ozon, investasi modal ventura pada paruh pertama tahun lalu turun 37% menjadi total hanya $90 juta, PwC ditemukan. Jumlah total $240 juta, termasuk Ozon, tidak ada artinya jika dibandingkan dengan $70 miliar yang dikumpulkan oleh perusahaan-perusahaan AS pada periode yang sama, menurut KPMG — hampir 300 kali lebih banyak.

Ekonomi digital yang kuat bisa menjadi sangat penting tidak hanya dalam mendiversifikasi lanskap perusahaan Rusia dari komoditas, namun juga dalam memberikan bisnis kecil – seperti I Am Studio – keunggulan dalam pemulihan. Selama penutupan, perusahaan ini mulai berjualan melalui pasar daring untuk pertama kalinya, sehingga menyediakan sumber pendapatan baru dan dukungan yang sangat dibutuhkan ketika toko fisiknya tutup.

Namun pemiliknya, Oleg, berhati-hati mengenai prospek tahun ini.

“Saya menatap tahun 2021 dengan optimisme yang terkendali. Saya tidak berpikir situasinya akan berubah 180 derajat atau permintaan dan belanja akan meningkat tajam,” katanya.

“Tetapi kami tidak akan duduk dan menunggu – pada bulan Februari kami berencana untuk membuka toko lain.”

Pengalaman pandemi mereka mungkin sangat berbeda, namun pola pikir tersebut tampaknya sama dengan German Gref, CEO Bank Tabungan, yang cabangnya terletak di sebelah ruang pamernya.

“Tidak ada pilihan untuk berdiam diri atau hanya menunggu hingga badai berlalu,” kata Gref saat ia mengungkapkan rencana transformasi dan ekspansi besar-besaran milik Bank Tabungan.

“Badai sudah menjadi hal yang normal dan tidak akan semudah ini.”