Perekonomian Rusia akan kembali ke pola pertumbuhan yang lamban, investasi yang lemah, dan standar hidup yang buruk seperti sebelum adanya virus corona pada tahun 2022, prediksi para ekonom, seiring dengan kembalinya Kremlin menerapkan kebijakan penghematan setelah dampak awal pandemi Covid-19.
Meskipun negara-negara lain telah memanfaatkan pandemi ini untuk meninjau kebijakan ekonomi mereka, meluncurkan proyek investasi yang ambisius, atau mempercepat transisi ramah lingkungan, pendekatan yang dilakukan Rusia adalah kembali ke aktivitas seperti biasa sesegera mungkin, karena dampak dari virus corona sebagai pembenaran atas kebijakan mereka. model stabilitas-di atas-pertumbuhan, dan sekarang akan menggandakan kebijakan ultra-konservatifnya.
Hal ini berarti keuangan pemerintah yang kuat dan semakin banyak kemunduran perekonomian global, sehingga mengakibatkan pertumbuhan yang lebih rendah dan tekanan yang terus berlanjut terhadap rumah tangga, kata para ekonom.
“Pihak berwenang telah mengetahui bahwa kebijakan mereka berhasil – sejauh yang mereka ketahui. Pendekatan ‘Benteng Rusia’ telah memberikan manfaat yang baik bagi mereka dan mereka mungkin dapat mengambil manfaat dari hal tersebut,” kata Elina Ribakova, wakil kepala ekonom di Institute of International Finance (IIF) di Washington, DC.
“Mereka sekarang sangat fokus pada situasi makroekonomi, stabilitas dan kebijakan konservatif mereka. Pada gilirannya, mereka agak menyerah pada kebijakan regional dan kebijakan untuk memberikan layanan berkualitas lebih baik kepada masyarakat,” tambahnya.
Kembalinya kebijakan penghematan paling jelas terlihat dari perkiraan para peramal independen mengenai pertumbuhan ekonomi yang rendah di tahun-tahun mendatang.
Bank Dunia memperkirakan potensi pertumbuhan Rusia – yang merupakan indikator utama seberapa cepat perekonomian dapat berkembang dalam kondisi normal dan dianggap sebagai prediktor terbaik kemakmuran jangka panjang – kurang dari 2% per tahun.
“Rusia masih menghadapi tantangan untuk menaikkan tingkat pertumbuhan jangka panjangnya… sebagian besar kendala yang ada sebelum pandemi ini masih ada,” kata David Knight, kepala ekonom Bank Dunia untuk Rusia.
Daftar batasan tersebut panjang. Hal ini termasuk “demografi yang buruk, hambatan ekonomi struktural, kurangnya reformasi yang luas untuk melakukan diversifikasi dari peran dominan sektor minyak dan gas dalam perekonomian, tata kelola yang buruk… kerentanan yang tinggi terhadap risiko geopolitik… infrastruktur fisik yang buruk, pendapatan yang tinggi kesenjangan dan jaring pengaman sosial yang tidak efektif,” menurut analis Scope Ratings, Levon Kameryan.
Pengetatan anggaran
Rencana pajak dan belanja resmi pemerintah untuk tiga tahun ke depan, yang disetujui oleh parlemen pada bulan Desember, merupakan indikasi yang baik tentang bagaimana pemerintah melakukan pendekatan terhadap pembatasan dan “dilema antara mendukung pertumbuhan yang lebih tinggi dan stabilitas fiskal” yang harus diatasi, menurut Sova Artem Zaigrin dari Ibu Kota.
Pemerintah mengatakan pihaknya menargetkan surplus anggaran yang cukup besar pada tahun 2022, yaitu sekitar 1% PDB – atau $15 miliar. Dengan kata lain, kembalinya tabungan.
Hal ini akan semakin memperkuat fundamental makroekonomi Rusia yang sudah mengesankan.
Utang publik sangat rendah, yaitu sekitar 18% dari PDB – dan 80% di antaranya dalam mata uang rubel. Utang ini merupakan suatu bentuk perlindungan jika Moskow terkena sanksi yang menghalangi aksesnya ke pasar keuangan internasional. Neraca transaksi berjalan – yang mengukur berapa banyak arus kas yang masuk ke Rusia dari seluruh dunia – akan mencapai rekor $125 miliar pada tahun 2021.
Hal ini membantu cadangan devisa negara tersebut meningkat sebesar $40 miliar selama 12 bulan terakhir dan melampaui $620 miliar pada pertemuan terakhir Bank Sentral. menghitung.
Para pendukung agenda yang lebih berfokus pada pertumbuhan akan menunjuk pada pemberian lebih banyak uang tunai yang dapat digunakan untuk meningkatkan pertumbuhan dan meningkatkan standar hidup – sebuah kritik yang juga ditujukan pada kerangka ekonomi konservatif Rusia sebelum pandemi.
Namun bukan berarti tidak ada perubahan dalam pendekatan Kremlin dalam mengelola perekonomian, kata Ribakova dari IIF. Ia melihat adanya pergerakan menuju agenda jangka pendek dalam dua tahun terakhir, dimana perbaikan cepat seperti pembayaran tunjangan yang lebih tinggi, bonus satu kali atau kenaikan gaji bagi pekerja sektor publik telah diterima sebagai alat utama untuk mendukung perekonomian. dibandingkan dengan investasi publik yang besar program yang dulunya dimaksudkan untuk menyeret perekonomian Rusia dan infrastruktur kuno ke era modern.
“Saya memiliki harapan yang lebih kecil bahwa proyek-proyek nasional akan meningkatkan PDB dibandingkan sebelum pandemi,” kata Ribakova, mengacu pada program investasi pemerintah yang ambisius sebesar $400 miliar.
“Beberapa orang telah menambahkan sebanyak dua poin persentase pertumbuhan PDB tahunan ke dalam perkiraan jangka menengah mereka – saya sudah kehilangan harapan akan hal itu,” tambahnya.
Ribakova mengatakan pemerintah telah menyadari “batas seberapa besar sistem terpusat dapat menghasilkan pertumbuhan produktivitas,” dan mungkin akan mengurangi program investasi ambisius sebesar $400 miliar.
Rencana proyek nasional, yang mencakup segala hal mulai dari jalan baru, jalur kereta api dan jembatan hingga renovasi perumahan dan peningkatan layanan kesehatan, sudah terlambat dari jadwal sebelum virus corona menyerang. Saat ini, dengan kekurangan tenaga kerja, kenaikan harga komoditas global dan kebutuhan untuk fokus pada permasalahan yang lebih tepat waktu, seperti penyediaan tempat tidur rumah sakit dan mendorong penggunaan vaksinasi, proyek-proyek jangka panjang tersebut mungkin tidak masuk dalam daftar prioritas Kremlin.
“Hal terbaik yang dapat Anda lakukan adalah menjaga stabilitas makroekonomi dan tidak membuang-buang uang. Jika Anda tidak dapat mengontrol pelaksanaan proyek nasional dari pusat – dan hal ini sangat sulit dilakukan – sebaiknya Anda menghemat uang. Pada dasarnya, mereka khawatir uangnya akan salah dikelola, jadi sebaiknya Anda menyimpannya,” kata Ribakova.
Risiko inflasi
Zaigrin dari Sova Capital memperkirakan bahwa peraturan yang lebih ketat mengenai seberapa banyak pemerintah dapat menggunakan dana kekayaan negaranya setelah bertahun-tahun mengalami kekurangan belanja berarti bahwa sebagian besar kewajiban investasi kemungkinan akan ditempatkan pada perusahaan milik negara.
Perusahaan-perusahaan energi besar seperti Gazprom dan Rosneft diperkirakan akan menggelontorkan keuntungan miliaran dolar mereka untuk membangun infrastruktur di sekitar lokasi produksi utama mereka dan membiayai sendiri proyek-proyek baru yang ambisius seperti kemungkinan produksi gas baru. tautan ke Tiongkok dan minyak Arktik Rosneft yang luas rencana.
Hal ini membuat nasib perekonomian Rusia pada tahun tertentu lebih sulit diprediksi. Kenaikan gaji yang mengejutkan bagi pekerja sektor publik, atau pemberian uang tunai untuk pensiunan – seperti Putin diumumkan sebelum pemilihan parlemen – dapat memberikan bantuan kepada perekonomian yang sedang lesu dan meningkatkan tingkat pertumbuhan. Namun hal ini tidak akan banyak membantu mengatasi daftar panjang permasalahan jangka menengah.
Hal ini juga tidak akan membantu perjuangan Rusia dalam melawan penyakit ini inflasi. Meskipun lebih awal peringatan pada tahun 2021 dari Gubernur Elvira Nabiullina bahwa inflasi sepertinya tidak akan menjadi tren yang berlalu begitu saja, bahkan Bank Sentral pun lengah dengan betapa “lengketnya” inflasi tersebut.
Hal ini tetap menjadi “risiko makroekonomi utama” memasuki tahun 2021, kata Ribakova.
Kenaikan harga juga menyoroti kelemahan utama dalam pendekatan pemerintah yang memprioritaskan stabilitas dari guncangan internasional dibandingkan pertumbuhan dan kemakmuran jangka panjang – meningkatnya ketidakpuasan masyarakat.
Harga yang tinggi sering disebut oleh orang Rusia sebagai masalah terbesar yang dihadapi negara tersebut, dan standar hidup masih sekitar 10% lebih rendah dibandingkan tahun 2013. Putin mengatakan negara tersebut perlu melihat kenaikan upah riil setidaknya 2,5% per tahun.
Dengan inflasi di atas 8%, hal ini berarti kenaikan upah nominal yang signifikan di seluruh negeri – sesuatu yang meningkatkan prospek spiral inflasi dan upah dan bahkan dapat melemahkan atau memaksa pemerintah memikirkan kembali pendekatan yang mengutamakan stabilitas.
“Tekanan inflasi kemungkinan besar akan mempengaruhi popularitas pemerintah, yang dapat mengarah pada peninjauan kembali kepemimpinan Konservatif dan menyebabkan lebih banyak dana digunakan untuk mempertahankan dan meningkatkan standar hidup,” kata Zaigrin dari Sova Capital.
Togel SingaporeKeluaran SGPPengeluaran SGP