Awal tahun lalu, Rusia diam-diam menjatuhkan target jangka panjangnya untuk menjadi salah satu dari lima perekonomian terbesar di dunia.
Langkah ini dilakukan sebagai bagian dari perombakan besar-besaran terhadap lebih dari 100 tujuan sosial-ekonomi yang ingin dicapai Presiden Vladimir Putin pada tahun 2024. Mengutip kondisi ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya, pihak berwenang mengatakan tahun 2030 kini merupakan tenggat waktu yang lebih realistis untuk agenda ambisius tersebut. Beberapa tujuan, seperti target lima besar, telah diabaikan seluruhnya.
Ironisnya, kata para analis, tahun 2020 bisa menjadi tahun pertama bagi Rusia untuk benar-benar masuk dalam peringkat 5 besar – setidaknya jika diukur berdasarkan paritas daya beli (PPP), yang memungkinkan adanya perbedaan dalam standar hidup. .
Hal ini karena berdasarkan standar makroekonomi, perekonomian Rusia yang bernilai $1,5 triliun mampu melewati tahun pertama krisis virus corona dengan lebih baik dibandingkan hampir semua negara besar lainnya di dunia.
Pembenaran
“Negara-negara lain mengalami kondisi yang jauh lebih buruk,” kata ekonom Rusia Sergei Guriev, seorang profesor di Sciences Po di Paris, akhir tahun lalu. “Negara-negara maju akan kehilangan rata-rata 6% PDB mereka – banyak negara Eropa akan kehilangan 10%.” Sebaliknya, Rusia mungkin menyusut lebih dari 4%.
Angka ini lebih rendah dibandingkan rata-rata global dan jauh lebih ringan dibandingkan rata-rata global pertama kali ditakuti pada musim semi ketika minyak – industri terpenting dan ekspor penting Rusia – kehilangan 70% nilainya harga telah jatuh di bawah $20 per barel.
Indikator makroekonomi Rusia lainnya juga menunjukkan peningkatan. Ketika rubel – yang terpukul dalam krisis sebelumnya – terhuyung-huyung, jatuh 18% terhadap dolar AS, para ekonom mengatakan bahwa mata uang tersebut memainkan perannya sebagai “peredam guncangan”. Selain itu, kebijakan Bank Sentral telah membantu menjaga penurunan mata uang pada tingkat yang terkendali dan menghindari inflasi dua digit atau kepanikan finansial seperti yang dialami Rusia pada krisis sebelumnya.
Para pembuat kebijakan melihat kinerja ekonomi Rusia sebagai konfirmasi atas hal tersebut pendekatan yang mengutamakan stabilitas diadopsi pada tahun-tahun setelah aneksasi Krimea. Itu termasuk a perjanjian produksi minyak dengan kartel OPEC untuk mengelola harga, membangun dana kekayaan negara senilai $170 miliar, mengurangi utang publik, dan “aturan fiskal” untuk memutus lingkaran setan penurunan harga minyak, devaluasi rubel yang cepat, dan inflasi dalam negeri yang tidak terkendali.
IMF baru-baru ini memuji jadwal tersebut sebagai “kerangka fiskal yang baik dan ruang kebijakan yang luas” – dengan kata lain, Rusia telah mempersiapkan diri dengan baik.
Namun, kinerja makroekonomi Moskow yang lebih baik dari kebanyakan negara lain memiliki a masalah yang sedang berlangsung bahwa perekonomian harus berjuang untuk keluar dari pandemi ini.
“Dalam jangka pendek, stabilitas kita rendah hutang publik, utang luar negeri yang rendah dan cadangan yang sangat tinggi. Menurutmu itu luar biasa, bukan?” kata Elina Ribakova, wakil kepala ekonom di Institute of International Finance (IIF).
“Tetapi masalahnya adalah dalam jangka menengah kita menghadapi semua masalah yang mungkin terjadi: ketidakmampuan untuk melakukan hal tersebut menghasilkan pertumbuhan.”
Prediksi mengenai apa yang terjadi setelah pandemi mengonfirmasi hal ini.
Ketika vaksinasi diluncurkan dan negara-negara pulih dari guncangan virus corona, Rusia akan jatuh dari puncak klasemen liga ekonomi dan kembali ke posisi terbawah. Jepang dan Brasil adalah satu-satunya anggota G20 yang pertumbuhannya lebih lambat dibandingkan Rusia dalam dua tahun ke depan, demikian prediksi Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD). Sebagian besar perkiraan mengatakan bahwa perekonomian Rusia tidak akan kembali ke kondisi sebelum adanya virus corona setidaknya dalam 18 bulan ke depan.
Selain itu, kelemahan jangka panjang masih ada. IMF perkiraan Potensi pertumbuhan jangka menengah Rusia hanya sebesar 1,6% per tahun – sangat rendah untuk negara dengan tingkat pendapatan sebesar Rusia, yang pernah dilihat sebagai contoh “perekonomian transisi” yang berkembang pesat dan menuju ke arah yang benar. menyalip dan menyalip beberapa negara Eropa dalam hal standar hidup.
Institusi juga diperingatkan bahwa kebijakan ekonomi konservatif pemerintah Rusia dapat semakin menghambat pemulihan – terutama dalam konteks gelombang kedua infeksi yang terus berlanjut yang telah mendorong sistem layanan kesehatan negara tersebut hingga mencapai batas kemampuannya.
milik Moskow ditahan paket dukungan ekonomi mulai menurun pada musim panas dan hampir tidak ada selama gelombang kedua. Kremlin menghindari kebijakan lockdown nasional dan menggunakannya sebagai pembenaran untuk tidak menerapkan kebijakan lockdown babak baru paket stimulus. Komentar dari angka-angka pemerintah juga menunjukkan betapa enggannya para pengambil kebijakan terhadap bantuan dalam skala besar atau subsidi upah yang menjadi ciri respons di seluruh Eropa dan Amerika Utara.
Baik IMF maupun Bank Dunia percaya bahwa hal ini mungkin merupakan suatu kesalahan. Mereka ingin Rusia lebih bermurah hati, meningkatkan pembayaran jaminan sosial yang “sangat rendah” dan memperluas penangguhan pajak, pinjaman murah dan hibah usaha tidak hanya kepada perusahaan-perusahaan yang paling terkena dampak – terutama jika penyebaran vaksin lebih lambat atau lebih bermasalah dari yang diharapkan.
Namun Moskow tampaknya tidak berminat untuk melonggarkan pengeluarannya.
“Adalah mitos bahwa paket anti-krisis Rusia terlalu kecil,” kata Wakil Menteri Keuangan Vladimir Kolychev. Waktu keuangan pada bulan Desember, menolak gagasan bahwa dana kekayaan negara sebesar $170 miliar seharusnya digunakan atau bahwa lebih banyak dukungan dapat ditawarkan kepada masyarakat dan usaha kecil.
Beberapa ekonom Rusia lainnya mendukung keputusan ini, dan menekankan bahwa Rusia tidak memiliki potensi yang sama untuk membelanjakan dan meminjam sebebas negara-negara maju di Barat.
“Kami tidak memiliki mata uang cadangan dan tidak dapat mengambil tindakan yang sama. Meskipun dukungan yang diberikan di Rusia tidak terlalu besar, namun ternyata sangat efektif,” kata Mikhail Zadornov, ketua Otkritie Bank milik negara.
Sekali lagi penghematan
Rencana belanja pemerintah tiga tahun terakhir menunjukkan bahwa Rusia akan kembali ke kebijakan tersebut kesederhanaan yang menandai periode pra-virus corona. Defisit sebesar 4,4% PDB pada tahun 2020 akan berkurang menjadi hanya 2,4% pada tahun 2021 – yang terendah dibandingkan negara-negara emerging market, menurut perhitungan IIF.
Dengan biaya pinjaman dan tingkat utang yang mendekati rekor terendah, serta ratusan miliar dolar yang disimpan, para ekonom lain juga mengatakan konservatisme fiskal Rusia akan menjadi “penghambat pertumbuhan”, seperti yang diungkapkan Bank Dunia dalam laporannya baru-baru ini.
Natalia Orlova dari Alfa Bank mengatakan rencana pemerintah dapat memangkas pertumbuhan sebanyak dua poin persentase – setara dengan ekspansi lebih dari setahun penuh pada waktu yang lebih normal. Dengan angka-angka tersebut, jika Rusia memilih untuk mempertahankan tingkat pengeluarannya, PDB mereka bisa pulih sepenuhnya pada akhir tahun 2021.
Alih-alih belanja pemerintah, Rusia mengandalkan 145 juta penduduknya untuk mengeluarkan perekonomian dari resesi melalui belanja, kata kepala ekonom Rusia di ING Bank, Dmitry Dolgin.
Sebagian besar pertumbuhan Rusia pada tahun-tahun mendatang diperkirakan berasal dari pemulihan belanja konsumen. Para pembuat kebijakan akan mengharapkan uang yang bisa diperoleh oleh orang-orang kaya di Rusia bersembunyi selama tahun 2020 akan lebih besar dibandingkan dampaknya terhadap pekerjaan dan upah yang ditimbulkan oleh pandemi ini. Hampir seperlima dari pendapatan yang dapat dibelanjakan telah ditabung, menurut perkiraan Bank Dunia, persentase tertinggi dalam enam tahun terakhir.
Para ekonom tidak yakin. Dengan lapangan kerja yang “di bawah potensinya” dan “suasana hati yang umumnya hati-hati di tingkat rumah tangga,” yang bergantung pada konsumsi rumah tangga Rusia, pemulihan bisa menjadi tugas yang sulit, menurut Dolgin.
Bahkan sebelum pandemi ini, orang Rusia sudah mempunyai dekade standar hidup yang rendah — dengan pendapatan yang dapat dibelanjakan turun sekitar 8% dibandingkan tahun 2013. Tahun lalu 5% lainnya terhapus, perkiraan Alfa Bank. Lebih dari separuh rumah tangga memilikinya tidak ada tabungan apa pun pada malam krisis.
Sedangkan dihadapkan pada api yang lambat krisis demografibisnis yang terpuruk, pemotongan anggaran federal dan arus keluar massal tenaga kerja migrantingkat lapangan kerja akan tetap jauh di bawah tingkat sebelum krisis setelah tahun 2021, sehingga berpotensi menghambat harapan pemulihan yang didorong oleh konsumsi, menurut perkiraan OECD.
Enam dari sepuluh orang Rusia memilikinya Pusat Levada Peluang untuk mendapatkan upah yang layak semakin memburuk dalam 12 bulan terakhir, sementara lebih dari 40% mengatakan mereka khawatir akan meningkatnya pengangguran dan krisis ekonomi baru. Ketakutan akan dampak kenaikan harga pangan terhadap rumah tangga Rusia, pemerintah Rusia memperkenalkannya pada bulan Desember pengendalian harga pada mentega dan gula – sebuah kebijakan yang juga diterapkan pada krisis ekonomi tahun 2015.
Analis di Bank Sentral Rusia juga tampak berhati-hati. Dalam sebuah makalah baru-baru ini, lima ekonom mereka menemukan bahwa dampak pandemi ini – yaitu penurunan pendapatan rumah tangga, isolasi mandiri secara sukarela, dan lemahnya kepercayaan konsumen – lebih merusak dan bertahan lebih lama dibandingkan dampak langsung seperti terhentinya aktivitas bisnis secara paksa dan menurunnya harga minyak global. harga.
“Ini berarti bahwa bahkan setelah tindakan pembatasan dicabut sepenuhnya, dan permintaan eksternal pulih, pemulihan ekonomi Rusia akan membutuhkan waktu,” kata mereka. berakhir.
Penggerak investasi
“Meskipun pemulihan jangka pendek akan bergantung pada hasil pandemi ini, prospek ekonomi jangka panjang akan bergantung pada peningkatan potensi pertumbuhan,” tegas Bank Dunia, menyimpulkan konsensus yang tidak kontroversial bahkan di antara para pembuat kebijakan di Rusia mengenai perlunya melakukan sesuatu untuk meningkatkan perekonomian. . sebuah perekonomian yang melemah selama dekade terakhir.
Dalam hal ini, pemerintah terus berupaya memenuhi kebutuhan tersebut investasi. Sebagai upaya lain untuk kembali ke kebijakan sebelum pandemi secepat mungkin dua kali lipat pada program investasi sepuluh tahun Proyek Nasional senilai $360 miliar.
Menghabiskan dana sebenarnya menjadi salah satu kelemahan terbesar skema ini sejak dirumuskan pada tahun 2018, dengan banyak inisiatif yang tertinggal di bawah kepemimpinan mantan perdana menteri Dmitry Medvedev. Banyaknya aktivitas di bulan-bulan terakhir tahun 2020 menimbulkan harapan bahwa penerus Medvedev, Mikhail Mishustin, bisa menjadi jawabannya.
Meskipun mereka menyambut baik Proyek Nasional, organisasi-organisasi internasional mengatakan bahwa hal tersebut tidak akan cukup. Bank Dunia telah mendesak Rusia untuk melihat apa yang bisa mereka pelajari dari pertumbuhan mengesankan sebelumnya jika mereka ingin menghidupkan kembali perekonomiannya.
“Keberhasilan awal pembangunan Rusia dihasilkan dari pelaksanaan reformasi struktural yang ambisius, lonjakan siklus komoditas, dan pengambilan langkah-langkah untuk mendorong keterbukaan ekonomi yang lebih besar,” katanya.
Sejauh ini, hanya ada sedikit tanda bahwa Moskow tertarik pada pendekatan tersebut.